富宝月报：2011年9月贵金属

 

富宝资讯9月29日消息：   

    本月市场关注重点集中在欧债危机和美联储议息会议上。受欧债危机的担忧和QE3预期推涨，国际金再创历史新高。但随后市场翘首以盼的美联储议息会议上宣布了“扭转操作”，且其规模颇让市场不满意，仍未对经济促进作用不佳，从而引发市场对全球经济“二次探底”担忧，贵金属及股市均遭遇罕见抛售。黄金回调到位了吗？（王结蕾、王维杰）

 

　　一、贵金属行情概述

  
　　图1：国际贵金属现货走势

　　9月国际金自1822.59美元开盘，盘中触及单月最高价1920.3美元后爆跌至盘中1544.79美元，续上月创下数年内新高后创出年内最大跌幅。截至目前收盘爆跌195.91美元，跌幅超过10.74%。
　　9月国际银自41.48美元开盘，随后一路下探。盘中曾单日爆跌至单月最低26.03美元，截至目前收于31.06，爆跌10.44美元，跌幅超过25.16%。
　　9月现货铂金自1838.99美元开盘，随后呈自由落体是下落，盘中最高触及1894美元。最低触及1537.24美元。截至目前收盘于1537.24美元，爆跌302.11美元，跌幅超过16.42%。
　　9月现货钯金自781.99美元开盘，更随贵金属整体走势持续下探。截至目前收跌于621.33美元，爆跌157.17美元，跌幅超过20.19%。

　　图2：国内贵金属价格走势

　　国内现货金9月跌回上月初价位，沪99今最高至379.45元/克，截止目前收盘于336元/克，爆跌41.7元，跌幅超过11.04%。沪95跟随沪99金盘中最高至395元/克，截至目前收盘于336.7元/克，爆跌40.75元，跌幅超过10.8%。
　　白银T+D9月受国际银影响狂泻2000余点，盘中曾创下6011元低位。截至目前收盘暴跌2171元，跌幅超过24.75%。
　　9月国内现货铂95自392元开盘，最高至399.75元/克，但同样其他品种影响。截至目前收盘于329.4元/克，暴跌64.5元，跌幅超过16.37%。

　　图3：金银比值变化

　　二、市场盘点
　　1.经济前景不明朗，美联储操作更是雪上加霜
　　月初，9月2日美国公布8月非农就业人数持平，为2010年9月以来的最差表现，大大低于预期增长的8.0万人以及高盛集团预计的增长2.5万人。此后虽奥巴马公布了4470亿美元就业方案帮助提振美国经济，并将请求国会通过主要为员工和企业提供减税优惠的议案，但市场对此举反映较为平淡，并未对市场的风险偏好情绪起到明显的支撑作用。随后，美国公布的数据好坏参半，市场对全球经济的信心不足，而此前市场曾期待伯南克在全球央行年会上能对第二轮量化宽松政策(QE3)作出明确暗示，不料伯南克确实“虚晃一枪”，表示将美联储9月会议从一天增至两日，以考虑提供进一步货币刺激的工具和其他问题。且此后伯南克也一直是跟市场“打太极”。无耐之下，市场只能翘首企盼20-21日的美联储议息会议。在此之前，市场对QE3的预期一度高涨，一度推涨黄金1920的历史新高。
　　但随后市场冷静剖析美国现状，认为当前就推出QE3的条件尚未完全成熟，目前美国现状跟当初推行QE2时的环境大不相同，现在美国核心通胀持续攀升，逼近2％的联储上限，限制联储进一步投放货币的空间，而10年期美债收益率频频跌至2％以下，使得联储无需再进行量化宽松即可享有低利率环境。于是市场普遍预计，美联储可能会在债券市场上采取非对称操作，即卖出短期国债，买入长期国债，这样即可以避免投放大量货币，又可以进一步压低长端利率，特别是10年期以上的国债利率。美联储22日一如市场预期般宣布将实施“扭转操作”，即在2012年6月底前购买4,000亿美元六年期至30年期国债，出售相同规模的三年期或更短期的国债。由于美联储此举暂时不会扩大美元供应量，不会对美元起到稀释作用，美元受避险买盘推涨至7个月来高点，从而打压美元计价的贵金属上行。另外，市场仍未该操作市场普遍认为规模甚小，对经济的实际促进有限，投资者对经济“二次探底”担忧加剧，极端风险情绪主导市场，市场“现金为王”思想主导，包括黄金在内的股市及大宗商品均遭受严重抛售，投资者纷纷选择了结黄金资产以弥补其他市场损失。但长期来看，待市场恐慌性情绪恢复平静后，黄金将会成为规避系统性风险的关键工具，金价将因此而受到支撑再度走高。
　　2.各方尽力救市不一，欧债危机仍是迷雾团团
　　众所周知，欧债危机一直是市场的一块“心病”，随着欧债危机的持续，部分资金流入避险货币瑞郎，从而大肆推涨了瑞郎，长期来看是非常不利于瑞士经济发展的。于是乎，瑞士央行9月6日不得不采取钉住汇率的强硬措施，意外宣布将欧元/瑞郎最低汇率水平设在1.2000，将不再容忍欧元/瑞郎汇价低于1.2000水平，并准备以不设上限的规模买入外币，以确保本国经济发展。受此消息影响，作为避险货币的瑞郎瞬间暴跌，避险金属黄金亦受到拖累暴跌。长期来看，瑞士仍将采取相应措施以“自救”。
　　欧债危机迟迟不见好转，使得一部分欧元区国家也失去了耐心，此前一度扮演救援使者的德国也开始显得不淡定了。先是倾向救助希腊等国的德国总理默克尔今年以来在6个地方选举中“全军覆没”，包括他的家乡梅克伦堡-前波莫瑞州。而此后11日七国集团财经首脑承诺将采取协同行动应对全球经济放缓，但没有提出什么具体措施，并对欧洲债务危机的重点有不同看法，其中德国强调应当削减高企的赤字，不愿意继续向希腊发放贷款。市场对德国是否像希腊，葡萄牙及爱尔兰提供援助的担忧，欧债担忧加剧支撑金价。
　　就在欧债危机愈演愈烈之际，各国开始为解决欧元区问题而做出不同程度的能力。先是，欧盟委员会建议发行欧元区共同债券，且意大利议会批准540亿欧元的撙节计划。然后有，德法两国领导人与希腊总理帕潘德里欧的电话会议传出好消息，他们确信希腊未来仍将是欧元区的成员，希腊总理将严格有效地实施所有改革措施。更有，欧央行15日宣布联手美联储，日央行，英央行以及瑞央行为欧洲银行业提供3个月期美元贷款支持，欧元区银行美元流动紧张得以缓解。另，为救助希腊，芬兰率先通过了欧洲金融稳定基金调整方案，而德国默克尔政府在9月上旬就已通过了调整欧洲金融稳定基金(EFSF)的法律草案框架，并将于29日举行投票表决。但欧元区问题多且严重，希腊是否确定无疑的是欧元区一员仍是个谜团，这些举措恐怕难以解决其内部根本性问题，对短期风险人气有些许提振，长期来说，欧债问题还将对金价构成支撑。
　　希腊方面的实际情况却是令人十分担忧，希腊方面称其一年期国债收益率已经超过100%，更于12日称其将于下月用完现金，凸显该国需要拥有下一笔欧盟国际货币基金组织(IMF)援助款项的资格。希腊总理帕潘德里欧17日取消了赴美行程，并于18日举行了内阁会议，寻求新节约源头，让欧元区成员国相信他们可以实现目标，同时决定增加紧缩措施，以免今后援助款无法到位。而与此同时国内政党“火上浇油”， 呼吁希腊举行提前大选，并称这是令该国走出经济危机的唯一方法。虽希腊21日同意采取更多的撙节举措，以换取新一笔救助资金，但市场仍认为希腊有很大可能违约，另外意大利13日最新发售的五年期国债得标利率创欧元问世以来的新高至5.60%，预计近一段时间内，投资者视野仍会放在欧元区，欧债避险担忧也长期利好金价。
　　三、相关市场分析
　　1．美元
　　本月美元因美国公布非农数据极差而避险走高，虽全球五大央行为救市提出的美元流动性操作一度打压市场风险偏好，美元出现回调，但在美国差强人意的“扭转操作”推动下，市场避险买入美元，美元更是创下7个月来的新高点。后因欧洲方面略有进展，风险稍有改善，美元小幅回落。本月美元与黄金走势相对独立，相关性不够明显。

　　图4：国际现货金与美元

　　2．原油
　　受美国方面飓风自然灾害威胁石油重镇的原油生产影响，国际原油一度震荡上行，但欧债担忧以及全球经济前景的担忧打压油价上行，而美国方面出台的“扭转操作”市场普遍预计对经济提振效果有限，从而使得原油也出现了恐慌性抛售，原油下挫亦拖累金价走低。后有传言称欧元区或扩大救助规模及对银行业的扶持，激发了股市及大众商品投资者买兴，油价低位反弹。本月原油与黄金基本呈正相关关系。

　　图5：国际现货金与原油

　　3．道指
　　一方面市场对希腊违约担忧不减，欧债危机隐忧也是长期攻击资本市场，且市场对全球“二次探底”猜测也是比比皆是；另一方面各国纷纷为挽救欧债，挽救市场信心而努力，本月股市呈现宽幅震荡走势，与黄金走势独立。

　　图6：国际现货金与道指

　　图7：国际现货金与商品指数

　　四、基金持仓
　　2011年9月黄金ETF小幅增持，截止9月28日全球最大的黄金基金-SPDR Gold Shares黄金持有量为1241.918吨，较上月末增加9.604吨。受美联储“扭转操作”引发市场恐慌性抛售影响，银价一度暴跌，低位银价亦有利于建立长线多头，显示机构对后市金价现已转为较为乐观。白银基金-iShares Silver Trust (SLV)截至9月28日白银持有量为10069.86吨，较上月末大幅增加323.06吨，9月银价暴跌，低位银价为逢低买盘提供有力环境，机构对后市银价较为看好。

　　图8：黄金基金持仓分析

　　图9：基金白银持有量

　　据美国商品期货交易委员会（CFTC）公布数据显示，截止9月20日当周COMEX黄金期货基金多头持仓较上月末减少21，421手至212，809手。COMEX黄金期货基金空头持仓较前一月末增加1，997手，至62，280手。基金多头大幅减少而基金空头大幅增加，显示机构对后市金价趋于谨慎。截至9月20日当周COMEX白银期货基金多头持仓较前一月减持2，590手，至33，947手。空头持仓较上月增减1，715手，至11，409手。基金多头大幅减少而基金空头大幅增加，显示银市人气不佳。

　　图10：CFTC黄金基金持仓

　　图11：CFTC白银基金持仓

　　五、财经要点
　　世界黄金协会近日发布各国央行黄金储备数据显示，美国黄金储备8133.5吨，，占其外汇储备的74%，占全球合计的26.49%；中国黄金储备1054.1吨，仅占整个外汇储备1.6%。
　　在9月6日澳洲联储宣布的利率决议表示，维持基准利率在4.75%不变，这是澳洲联储连续第10个月维持利率不变，符合市场此前预期。
　　英国央行9月8日宣布，维持指标利率在0.5%不变，同时维持量化宽松规模在2,000亿英镑不变，此前市场预期将扩大至2500亿英镑。
　　欧洲央行周四(9月8日)一如预期维持关键利率1.50%不变。
　　欧洲央行(ECB)周五(9月9日)发表声明称，欧洲央行首席经济学家斯塔克(Juergen Stark)将因个人原因辞职，并称，斯塔克一直留任到任命接替者，时间将在年底。
　　欧洲央行15日宣布，该行将与美联储、英国央行、瑞士央行及日本央行联合提供三次美元流动性操作，刺激欧元兑美元汇率上升。三次操作的具体时间分别为10月12日、11月9日以及12月7日，每次操作期限为3个月。
　　英国央行9月21日公布的9月会议纪要显示，英国央行MPC以9:0通过维持利率在0.5%的决定，以8:1通过维持量化规模在2,000亿英镑不变的决定。
　　美联储9月20-21日货币政策会议后发布的声明摘要：委员会今天决定延长所持证券的平均年期。委员会计划在2012年6月底之前购买4,000亿美元六年至30年期的公债，并卖出相同数量的三年和以下年期的公债。
　　六、行业动态
　　1-6月份，全国共计生产黄金 164.416吨，比去年同期增加5.176吨，同比增长3.25%。上半年中国黄金总需求达到约390吨。
　　澳洲统计部门周四公布的数据显示，7月份澳黄金出口货值127.6亿澳元，较6月份的69.5亿澳元几乎翻倍。
　　工行建成全球24小时外汇和贵金属交易体系以及国内首家银行贵金属库。
　　南非矿业协会周二表示，南非第二季度黄金产量较上年同期减少1.8%，至47,563.6千克，不过较上一季度增加6.4%。矿业协会成员拥有的金矿的黄金产量较第一季度的38,591.5千克增加6%。
　　路透上海9月16日电---中国新华社周五引述全国黄金标准化技术委员会报导,中国已制定第一个99.999％高纯金的国家标准.报导称,新标准已经获得国家质检总局批准。
　　第二批21家期货公司获准开展投资咨询业务。国泰君安期货、中国国际期货、中粮期货、银河期货、万达期货、中钢期货、国投中谷期货、上海中期期货、江苏弘业期货等A类期货公司，而且包括了个别D类期货公司。
　　9月27日消息，美国自由港迈克墨伦铜金矿公司(Freeport McMoran Copper & Gold Inc)的约4,200名工人已返回工作岗位令部分开采作业得以重新开始。
　　据澳大利亚《每日电讯报》9月27日报道，英国载有200多吨白银的二战沉船“盖尔索帕”号（Gairsoppa）日前终于被一家美国公司找到，这艘沉船上所载白银的总价值高达2亿美元（约合12.8亿元人民币）。
　　七、分析预测
　　1．黄金
　　国际金9月再次突破1900美元关口刷新历史高点至1920美元后，上演了触目惊醒的暴跌行情，盘中一度下探至1544美元，形态上看黄金在跌破1705美元支撑后双顶形态形成。目前金价仍有再次下地风险，但中期来看黄金主要支撑因素仍在，后市仍有望再次攀高。现上方压力位于1700美元一线，下方关键支撑位于1600美元，若失守金价则将继续下探至1500、1480美元。届时则为此前未能及时入金市的投资者提供良的买入机会。
　　国内现货金现上方重要压力位于352一线，料金价下月反弹幅度有限，下方关键支撑位于322一线，若失守则将继续下探312一线。建议商家可于330下方逐步建立中线多头。
　　日线图显示黄金依托120日均线反弹，黄金暴跌之势有所改善，但技术面仍未完全反转，若120均线失守金价将再次下探，但下方空间有限。MACD依然看跌，随机指标反弹；布林通道中，现货金维持在下轨下方附近盘整，通道开口扩张。
　　2．白银
　　形态上看，9月国际银价突破自5月以来形成的宽幅盘整区间，并基本跌回今年年初以来的所有涨幅。目前下方支撑暂位于去年年底的盘整区间28-30美元一线，若跌破此线，则进一步向下指向25、23一线，届时投资者可于此一线建立中长期多头。预计长期来看，银价仍有望跟随金价上涨，但料将相较黄金稍显弱势，上方压力位于斐波那契61.8%压力位35.3一线，下月银价整体将呈震荡走势。
　　国内现货银自9000一线暴跌至6200附近，目前下方仍有小幅下探空间，下方支撑6000一线，上方压力7700一线，实物商家可于6000一线补货。
　　日线技术指标上看，MACD向下开口继续扩大，仍看跌，随机指标中性；布林通道中，现货白银贴近下轨下方运行，通道开口放大；均线指标全部失守。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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